關(guān)鍵點(diǎn)
．全球芯片短缺有可能持續(xù)到2023年。
．投資者應(yīng)該深入研究半導(dǎo)體行業(yè)以了解這些挑戰(zhàn)。
．投資者應(yīng)該認(rèn)識到依賴穩(wěn)定新芯片供應(yīng)的公司，近期面臨的不利因素。
全球芯片短缺始于2018年和2019年，因?yàn)椴粩嗌壍馁Q(mào)易沖突擾亂了半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，然后在2020年隨著疫情加劇了這些中斷而惡化。許多芯片制造商和分析師預(yù)計(jì)，這場危機(jī)將持續(xù)到2023年。
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這種短缺給某些公司帶來了順風(fēng)和逆風(fēng)，但投資者很難消除噪音，并將贏家與輸家區(qū)分開來。讓我們來看看芯片短缺涉及五個主要方面，以及它們?nèi)绾斡绊懩承┬袠I(yè)和股票。
1.了解世俗的順風(fēng)
即使貿(mào)易戰(zhàn)和疫情沒有發(fā)生，今天市場對芯片的需求仍然會很高。新5G設(shè)備、游戲機(jī)、聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛汽車以及物聯(lián)網(wǎng)（IoT）小工具都需要越來越多更先進(jìn)的芯片。數(shù)據(jù)中心也在升級其伺服器，以應(yīng)對云、機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能（AI）服務(wù)出現(xiàn)使用激增。
然而，疫情也加速了個人電腦和游戲機(jī)等家用消費(fèi)電子產(chǎn)品的銷售，同時擾亂了可用的芯片供應(yīng)。這些意外的變化，使芯片制造商更難跟上市場對新芯片永不滿足的需求。
2.了解地緣政治緊張局勢
中美之間的科技戰(zhàn)爭讓許多芯片制造商頭疼。例如，在美國將華為這家中國科技巨頭列入黑名單后，全球大的代工芯片制造商臺積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company（NYSE：TSM）被迫停止接受華為的訂單。Skyworks Solutions和Micron Technology等美國芯片制造商也被迫與華為斷絕關(guān)系。
這種脫鉤導(dǎo)致中國積極補(bǔ)貼其國內(nèi)芯片制造商，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)則威脅要推遲大宗交易，例如Nvidia計(jì)劃收購Arm，這些有利于美國芯片制造商。與此同時，美國已向臺積電在亞利桑那州建設(shè)新工廠提供補(bǔ)貼，并可能會補(bǔ)貼Intel擴(kuò)大其國內(nèi)代工廠計(jì)劃。
3.了解不同類型的芯片制造商
在了解集成設(shè)備制造商（IDMs）、無晶圓廠芯片制造商、芯片設(shè)計(jì)商和第三方代工廠之間差異前，投資者不應(yīng)接觸任何芯片股票。
IDMs設(shè)計(jì)、制造和銷售自己芯片。Intel、Skyworks和德州儀器都是IDMs，但與其他兩家芯片制造商相比，Intel制造的芯片更小、更復(fù)雜。
無晶圓廠芯片制造商設(shè)計(jì)自己芯片，但將生產(chǎn)外包給第三方代工廠。這些芯片制造商，包括Nvidia、Advanced Micro Devices和Qualcomm，采用這種模式是因?yàn)樽约捍笠?guī)模生產(chǎn)先進(jìn)芯片變得過于昂貴。
芯片設(shè)計(jì)師將他們的設(shè)計(jì)授權(quán)給其他芯片制造商，而不是制造任何芯片。業(yè)界重要的芯片設(shè)計(jì)商可以說是Arm Holdings，它為世界上大部分的移動芯片提供設(shè)計(jì)。這就是為什么Nvidia計(jì)劃收購Arm如此有爭議的原因。
后，第三方代工廠為無晶圓廠芯片制造商承擔(dān)重任。臺積電和三星是世界上先進(jìn)的兩家合同芯片制造商，但I(xiàn)ntel正試圖趕上第三方代工服務(wù)而進(jìn)行積極投資。這些領(lǐng)先的代工廠代表了半導(dǎo)體市場的瓶頸，只有擴(kuò)大產(chǎn)能才能解決芯片短缺問題。
4.評估收入增長與成本上升
全球芯片短缺似乎使臺積電成為一項(xiàng)偉大投資，因?yàn)樗鞘袌龅年P(guān)鍵，但投資者應(yīng)該意識到它需要大幅提高資本支出以擴(kuò)大產(chǎn)能，同時在制造更小更先進(jìn)的“工藝競賽”中保持領(lǐng)先地位。
臺積電計(jì)劃將其資本支出從2020年的172億美元，提高到今年約300億美元，然后在未來三年內(nèi)總共花費(fèi)約1000億美元用于擴(kuò)張。投資者應(yīng)權(quán)衡這些不斷上漲的成本與其預(yù)計(jì)收入增長，看看該股票是否值得購買。他們還應(yīng)該從相同的角度看待Intel和三星（美國交易所不提供）。
投資者還應(yīng)該了解所有支出去向。其中大受益者之一是荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備制造商ASML Holding，它壟斷了高端EUV（極紫外）系統(tǒng)的整個市場，臺積電、三星和Intel都需要有關(guān)儀器制造他們小的和先進(jìn)芯片。
因此，作為解決持續(xù)芯片短缺問題的長期策略，投資全球半導(dǎo)體市場的另一個關(guān)鍵點(diǎn)是ASML，而不是其他芯片制造商，可能更有意義。
5.了解哪些公司受影響大
除了在短缺期間內(nèi)，謹(jǐn)慎地對待芯片制造商和設(shè)備制造商外，投資者還應(yīng)該了解當(dāng)前瓶頸如何影響Apple、Sony和任天堂等面向消費(fèi)者的公司。蘋果預(yù)計(jì)芯片短缺將影響今年iPhone出貨量，而Sony和任天堂預(yù)計(jì)這些不利因素，將分別抑制其PS5和Switch游戲機(jī)的出貨量。短缺也擾亂了新車生產(chǎn)。
這些公司中的大多數(shù)應(yīng)該會復(fù)蘇，因?yàn)閷ζ洚a(chǎn)品有大量被壓抑的需求，但投資者不應(yīng)忽視近期不利因素。想要在未來兩年從短缺中獲利的投資者，應(yīng)該更深入地研究半導(dǎo)體行業(yè)。
